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2019年8月基金运行回顾与2019年9月市场展望

发布时间:2019-09-11  阅读次数:

8月底,金柏1期净值1.023

8月底,金柏2期净值0.991

8月底,金柏3期净值0.990

二、市场观点和展望

8月份,A股进入了最困难的时刻之一。多项宏观经济数据下滑,PMI数据在荣枯线以下继续下滑,全国地产销售开始负增长。8月初,A股也经历了一波快速下跌,一度跌到2800点以下。从悲观的角度讲,国内负债率高企、地产泡沫明显、需求疲弱,外部面临贸易战制约、全球经济放缓。

但从乐观的角度去看,“最困难的时候往往就是长期牛市的起点”。这是因为,国内有三大优势:其一,国内的体制力量强大,政府经常力挽狂澜,是全球效率最高的;其二,国内的创新科研能力强大,虽然地产产业链已经走过高潮,难以继续拉动经济增长,但国内企业在创新研发上的能力已经不弱于美国,随着大飞机投产、芯片技术不断突破、药物创新走向国际水平,中国的进出口格局将会继续向有利于中国的方向发展,当中国不再需要进口大量飞机、芯片和药物的时候,每年的贸易顺差还会增加数千亿美元,将推动汇率升值和**上涨;其三,相比于欧洲日本的0利率,美国的低利率,国内利率仍然很高,资产价格便宜,随着**管制放松,有利于资本流入。所以,从短期角度去看,虽然困难危险重重,但长期去看,很可能A股正站在长期牛市起点的位置上。

8月底,政府开始出台一系列政策,稳定经济增长。其中,明确不再将房地产作为稳定经济增长的工具,而是提高资本市场的核心地位。所以从国家层面上,不再支持房价上涨,而是支持股价上涨。这有利于未来的资本分配----从房地产转向**,为未来的A股进入长期牛市提供了制度保障。

经历了8月份**的波动后,我们基金净值也经历了V型反转。展望9月份,虽然经济风险依然存在,但在国家大力发展资本市场的政策支持下,中国经济本身仍具有强大的全球竞争优势,我们认为我们可能正站在长期牛市的起点上,我们将更加积极的增加优质资产的配置。